英国央行经济学家：比特币“数字黄金”效应让其陷入“第22条军规”的窘境

英国央行（BoE）高级经济学家彼得•齐默尔曼（Peter Zimmerman）发表了一篇关于@#**@#和其他@#**@#价格的工作论文，论文对@#**@#的“数字黄金”效应进行了研究，并提出@#**@#已经陷入了一种“第22条军规” （Catch-22）样的窘境。

这篇论文指出，区块链技术的局限性造成了试图使用这种@#**@#的人与对其价格进行投机的人之间的冲突。其结果是价格波动加剧，人们像囤积黄金一样囤积@#**@#。

@#**@#的“数字黄金”效应

齐默尔曼在论文中称，@#**@#的机制导致人们把它视为黄金。他说道：

“当@#**@#价格上涨时，普通持有者就会不愿意花费它。相反，他们更愿意囤积@#**@#，忍受较慢的结算时间。我称之为‘数字黄金’效应：当@#**@#更有价值时，持有人会将其视为一种可存储的资产，而不是用来消费的钱。”

他并不是第一个提出这种观点的人。《纽约时报》（New York Times）记者纳撒尼尔•波普尔（Nathaniel Popper）曾用这个词来描述他对@#**@#历史的认识，而拥有推特账号@Bitcoin的人已经将这个词添加到了他的账户描述中。甚至连被认为是@#**@#发明者的尼克•萨博（Nick szabo）之前也提出了类似的想法，他之所以提出比特黄金（BitGold）的设想，正是因为它具有稀缺性。

@#**@#陷入“第22条军规”

齐默尔曼的主要论点是，@#**@#陷入了“第22条军规”：一种无法摆脱的困境，所有可能的前进道路都会产生同样的负面结果。

他指出了@#**@#的两个决定性特征：@#**@#的价值取决于其作为支付手段的用途，同时其在区块链上进行交易的空间有限。

齐默尔曼写道，投机行为越多，@#**@#作为一种支付手段的难度就越大。当投资者蜂拥而入，将@#**@#的价格推至新高时，区块链会变得更加拥挤，支付就会变得更加困难，从而降低了它的功能和价值。这就是他认为@#**@#陷入“第22条军规”的真正理由。他说道：

“投机活动阻塞了区块链，降低了@#**@#的货币属性，并反过来影响其价格。

这表明，@#**@#的投机性和交易性使用之间存在一种新的关系：投机性需求的增加可能会降低该资产的价格，而不是像标准经济学模型所预测的那样提高资产价格。”

他为什么会有如此观点？原因很简单。当@#**@#的价格在2017年底飙升至2万美元时，它的区块链变得相当拥挤，交易变得更加困难，费用也随之上升。虽然开发者们已经引入了一项旨在帮助@#**@#适应日益增长的使用量的技术“隔离验证”（SegWit），但这项技术仍有自身的局限性。

解释@#**@#的高波动性

齐默尔曼从中得出了进一步的结论。他认为，这种内在冲突是@#**@#价格剧烈波动的原因。

当@#**@#价格上涨时，它作为一种支付手段的价值就会降低，从而导致价格回落。他认为，当价格下降时，@#**@#又变得更加具有可用性了，这反过来为价格回升提供了一个理由。

齐默尔曼指出，当市场流动性不足时，问题会变得更糟，这一点显而易见。(Bitwise的一份报告显示，@#**@#95%的交易量都是假的)。他说道：

“@#**@#市场的特点是流动性低，交易分散在大量不受监管的交易所，因此这种效应可以进一步解释为什么会出现高度的价格波动。”

@#**@#如何摆脱“第22条军规”

然而，这位经济学家确实提供了一个解决方案。他说道：

“我的研究结果表明，如果未来更多的投机活动在区块链以外进行，那么@#**@#的价格波动性可能会下降，支付使用可能会增加。近期如现金结算衍生品市场的发展或闪电网络（Lightning Network）的引入可能会产生深远的影响。”

包括芝加哥商品交易所（CME）和洲际交易所（ICE）在内的主要证券交易所已经开始提供以现金结算的@#**@#交易期货，允许交易者在无需持有@#**@#的情况下对其价格进行对赌。闪电网络是一个可扩展的解决方案，它允许在不减慢网络速度的情况下进行日常@#**@#交易。

但他承认，虽然有了这些发展，@#**@#主区块链上仍然需要进行一些交易。

稿源：巴比特资讯  图片来源：pixabay