苹果为什么要借钱买自己的股票?

苹果首席财务官在月底的财报电话会议上表示,公司已启动一项 50 亿美元的加速股票回购计划。今年 2 月,苹果借了 140 亿美元,几天后,苹果又发行了 65 亿美元债券,回购股票再次被列为原因之一。

标准普尔高级指数分析师霍华德表示,今年第二季度,标普指数成份股公司的股票回购总额约为 2000 亿美元,高于去年第二季度的不到 900 亿美元。仅苹果一家公司在第二季度就回购了约 225 亿美元的股票,高于去年的 160 亿美元。

当前经济正在复苏。一些公司已经放弃了减少借款。相反,这些公司正把资金用于更积极、更有利于股东的行动,如股票回购和收购。然而在疫情爆发后的反弹之后,在股市再次低迷的风险依然存在的情况下,大举买入高价股,可能被证明是轻率的。

但是,那些为了安全而逆势而上,不愿放弃现金的公司也面临着其他风险。简单地把钱放在资产负债表上是低效的。巴克莱银行表示:“我们与客户最重要的对话之一是,他们未来需要多少流动性。没有人希望自己的资产负债表上有一大笔现金,成为收购目标。”

根据高盛的说法,如果美国企业只是对现在到 2022 年底到期的现有公司债券进行再融资,而不增加任何新的债务,那么由于盈利的增加,债务将下降到疫情前的水平。为了保持杠杆水平的稳定,公司将需要向 9 万亿美元的公司债券市场发行大约 8000 亿美元的新债。

这意味着把钱花在投资、收购其他公司或通过回购和派息的方式支付股东。换句话说,美国企业界对待投资者的态度发生了转变,开始偏向股东而非债券持有人。

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